人口紧缩时代正在到来:对未来房地产投资需求、利率和房价的启示和警示_CCTV证券资讯网

南海军事新闻

人口紧缩时代正在到来:对未来房地产投资需求、利率和房价的启示和警示

    新生儿数量急剧下降,20-50岁人口即将进入快速下降时期,人口老龄化进程加快,对经济和资产价格的影响正在开始。

    2018年,一些省市出生人数下降了20%。如果这个结果适用于全国,中国的新生儿数量将少于1400万。如果发生这种情况,总生育率(TFR)将下降到1.37,而17年后为1.62。

    新生儿人口急剧下降的可能原因:

    第二项儿童政策的刺激效应已经减弱,出生人数下降的问题再次变得突出。

    育龄妇女人数下降。

    高等教育和生活成本越高,生育意愿越低。

    新生人口的急剧下降或开启了人口紧缩的新时代。如果TFR下降到1.37,最大的影响将是中国人口拐点将比2025年提前五年,最高人口将下降2500万到3000万。

    我国20-50岁人口——主要购买者、主要消费者和生产者——的下降转折点是2013年,现在是第二个转折点——加速的下降转折点。从2019年到2026年,中国20-50岁的人口将开始迅速下降,7年内人口将下降700多万。房价的下跌压力将逐渐加大。

    日本的经验表明:

    人口老龄化的加速将导致房地产等投资需求的下降。

    随着人口老龄化进程的加快,资本成本下降,利率中心下降。

    人口老龄化将加速城市化叠加,房价压力将上升。20-50岁人口的转折点将引领房地产泡沫的破灭。

    目录:

    1。人口已经进入“通货紧缩”时代了吗?

    2。人口紧缩是趋势还是意外?

    三。在人口紧缩的时代,总人口和20-50岁的人口将如何减少?

    4。对经济和资产价格的影响:日本的经验。

    文本:

    1。人口已经进入“通货紧缩”时代了吗?

    最近,一些媒体报道了部分18年期间各省市出生率的增长。数据显示,许多城市的18岁出生人口与17岁相比显著下降,许多城市的出生人口增长率与去年同期相比下降了近20%。

    此外,表1中的许多城市在山东省。通过比较不同省市的出生率,山东省是全国生育意愿较强的城市(图1)。主要生育省份出生人口增长速度明显放缓,其他省市出生人口增长不容乐观。

    根据目前公布的数据,假设2018年出生人口增长率与表1所列省市相似,约为-20%,18年出生人口为1378万,比17年减少约345万。

    那么,-20%的出生率如何反映当前的生育意愿呢?如果我们以此推断生育意愿,那么下面的人口结构会发生什么变化?

    2。人口紧缩是趋势还是意外?

    1。事实上,出生率的下降已经开始,但第二胎政策的实施在一定程度上缓解了这一现象,随着第二胎刺激政策的下降,这一问题将再次暴露出来。

    我们把出生人数分成一个孩子、两个孩子和三个或更多。可见,近年来,我国独生子女人口增长趋势减缓,受二胎政策的影响,二胎人口稳步增长。混凝土:

    (1)2017年,我国独生子女出生率下降到-20%,但二胎子女出生率下降到20%。与2016年相比,一个孩子的出生人数下降了257万,达到724万,比去年同期增长了26.2%,两个孩子的出生人数增加了168万,达到883万,比去年同期增长了23.5%。然而,与16岁相比,出生总数下降了35%,至1.723亿(图2)。如果我们假设有两个、三个或更多孩子的出生人数等于16岁,那么16年内总出生人数将减少14.4%,至1529万。

    (2)随着第二次生育自由化,出生人口中一个孩子的比例下降,而两个孩子的比例显著增加。在2017年,42%的出生婴儿出生时只有一个孩子,而51.2%的出生婴儿有两个孩子。早在2011年,国家开始实施“两个孩子独立”政策时,一个孩子占61.8%,两个孩子只占27.3%。在2016年实施了一项全面的两岁儿童政策。独生子女和两个孩子的比例分别为56.9%和41.5%(图3)。

    因此,自2011年以来,第二项儿童政策的逐步实施(如表2所示)在某种程度上减缓了出生数量的放缓。综合第二胎政策实施两年多,对出生人口的刺激作用将大大减缓。例如,数据显示,从2018年1月至5月,浙江省金华市出生21879人,出生人数减少了4779人,减少了17.93%,其中两名儿童出生人数减少了12650人,减少了23.96%。

    此外,如果没有更广泛的生育自由化政策,第二项儿童政策作用的下降将再次突出出生人口下降趋势的问题。

    那么,出生人数下降趋势背后的原因是什么?有几种可能性:(1)育龄妇女人数下降。(2)教育和劳动参与的增加导致妇女结婚和生育年龄的延迟。此外,(3)高生活和育儿费用导致生育意愿下降。

    2。育龄妇女数量的下降对新生儿的数量(周期性因素)有显著影响。

    我们比较了出生数量和生育数量,发现它们之间存在显著的正相关。其中,女性生殖年龄组为15-49岁,共35岁,但20-29岁的生育率明显高于其他年龄组,因此选择这个年龄组作为代表(图4)。

    那么20-29岁的女性人口数据来自哪里呢?一方面,我们使用2010年的人口普查数据来估计(例如,2009年20-29岁的人口等于人口普查年的21-30岁的人口,2011年20-29岁的人口等于人口普查年的19-28岁的人口)。另一方面,我们利用第二部分的预测结果来预测未来20-29岁的人口。关于出生人口,一方面,我们使用实际年出生人口数据,另一方面,我们使用2010年人口普查数据来估计过去每年的出生人数。

    如图5所示,那一年育龄妇女人数的下降将导致出生人数的显著下降。育龄妇女数量的下降是由20年前的新生儿数量决定的。从1990年到1998年,中国的新生儿数量连续九年急剧下降,与1998年相比,出生人数减少了大约1000万。这部分人口是当前生育的主要力量,这拖累了育龄妇女的数量,从而造成了当前出生人口的下降。

    上述讨论的影响实际上是人口的周期性变化。根据出生人口数据,中国目前正处于第三个周期(1960-1980年第一个周期,1980-2000年第二个周期)。当然,在第三个小周期中,出生人口的反弹比前两个周期要弱得多,因此育龄妇女数量的反弹和出生人口的相应反弹将比前一个周期要弱得多,而这种向下移动的循环力将成为中长期的。制约中国人口增长的因素。

    三。随着经济的发展,妇女的受教育年限和生活成本增加,导致生育意愿下降。

    虽然存在周期性因素,但我们也看到了人口周期中心的向下移动。在第三个人口周期中,政策不是消极因素。事实上,我们经历了第二个儿童政策的持续宽松。因此,生育率的变化更有可能拖累出生人口。

    (1)随着经济水平的提高,妇女受教育年限增加,初婚、初孕年龄增加,妇女生育率下降,人口总出生率下降。通过比较我国不同省、市妇女受教育程度与生育率的关系,说明这一问题。我们计算了15岁以上受过大学或高等教育(大专、本科、研究生及以上)的妇女比例,发现与出生率呈显著负相关(图6)。

    (2)其次,生活费用的上涨也降低了生育意愿。我们比较了中国不同省市商品房的平均销售价格和生育率,两者也显示出显著的负相关关系(图7)。

    (3)从时间序列来看,中国女性受教育年限的增长(图6)和房价的上涨已成为生育意愿和生育数量下降的趋势推力。

    三。在人口紧缩的时代,总人口和20-50岁的人口将如何减少?

    在这一部分中,我们将介绍人口预测的思路和方法,解释从当前出生人口增长率推断出生意向的方法,然后预测未来的人口趋势。

    1。人口预测思想。

    在《老龄化、养老金差距:一种积极的财政方式》一文中,我们探讨了人口预测方法,并在基本假设下对2018-2050年的中国人口进行了预测。具体而言,在每个时期t中,人口一般分布在0-100岁的年龄范围内(100岁以上的人口合并为100岁)。对于相位T 1:

    (1)T-1年龄在1-100岁之间的人群可以通过将T-1年龄段的0-100岁死亡率(或存活率)与年龄和性别的死亡率(或存活率)相结合进行预测。

    (2)根据育龄妇女生育率和新生儿性别比的假设,可以预测T 1期0岁人口。

    (3)最后得到阶段T 1的总种群。反过来,通过类比,可以获得后续周期的滚动人口预测(图8)。

    2。反求和生育力。

    根据以上观点,有必要对年龄、性别死亡率、妇女生育率和新生儿性别比进行假设。

    (1)关于死亡率,我们使用中国保险协会的数据。

    (2)在新生儿性别比方面,我国新生儿性别比已逐渐趋于平衡,从2006年的1.19(男:女)上升到16年的1.05。我们假设从那时起,新生儿的性别比例一直保持在这个水平。

    (3)关于生育率,我们使用总生育率(TFR)来衡量。

    总生育率的概念是指一个国家或地区每个妇女在生育年龄期间所生子女的数量。妇女的生育年龄大约是15-49岁,大约35岁。因此,对于T 1周期:

    T 1中的新生儿数量=t期15-49岁妇女总数*t期总生育率/35

    最新数据显示,中国2016年的总生育率为1.62。如果2018年新增人口为1 370万,那么2017年15-49岁妇女的相应总生育率仅为1.37,下降了0.25。

    三。不同情况下的人口统计推断。

    接下来,我们比较三个总生育率假设下的人口扣除:

    比较这三种情况:

    首先,总生育率的下降直接导致出生数量的下降。到2018年,在总生育率为1.37的情况下,出生人数可能下降20%至1.38亿;在1.62的假设下,18年的出生人数可能下降5%至1.63亿,超过1 250万人。到2035年,在这三种情况下的新生儿人数分别为1440万、1360万和1430万(图9)。

    第二,总生育率的下降将带来人口五年的转折点,人口高峰期将下降250万至3000万,随后的人口将下降得更快。在这三种情景中,人口高峰将在2025、2030和2031年,总人口分别为14.16亿、14.41亿和14.45亿,2035年总人口为13.95亿、14.35亿和14.41亿(图10)。

    第三,总生育率的下降将加速老龄化进程,同时减缓主要消费者和购买者(20-50岁)的数量。

    我们比较了三种情况下65岁及65岁以上人群的比例。2035年,病例1将比病例2和3大0.7个百分点,而病例1在2050年将比病例2和3大约2个百分点(图11)。

    我们还比较了20-50岁主要消费群体数量的扣除。2035年以前,三种情况之间没有差别。这种差异始于1937年。到2050年,病例1的20-50岁人口将比病例2和3的人口少大约3000万(图12)。

    值得注意的是,在2017年之前,三种情景的人口预测参数设置相同。2017年以后,总生育率开始分化。然而,到2017年,10岁人口在2037年才达到20岁,这开始影响20-50岁的人口计算。因此,在2037年之后,这三种情况将在20-50岁的人口方面有所不同。

    4。对经济和资产价格的影响:日本的经验。

    从日本的经验来看,生育意愿的下降和老龄化的加速可能导致投资需求的减弱和平衡利率的下降。房地产就是一个例子。由此可见,无论是在日本还是在中国,20-50岁年龄组与房地产开业面积之间存在显著的正相关(图13,图14)。因此,出生人口的下降将直接减缓以投资为代表的总需求。

    根据日本的经验,老龄化将对利率产生负面影响,投资的下降将大于储蓄的下降,这将导致利率的下降(图15,图16)。经典的利率决定理论认为,利率是由投资需求(资本需求)和储蓄意愿(资本供给)决定的。老龄化对资金的需求和供应都有影响。

    (1)对资金供给(储蓄)产生负面影响,进而对利率产生拉动作用:居民消费平稳,使青年储蓄和老年消费,随着老龄化程度的加深,储蓄下降。

    (2)对资本需求(投资)产生负面影响,进而对利率产生下行抑制作用:一方面,低储蓄导致高利率本身对利率具有抑制作用;另一方面,老龄化也意味着对投资和生产的需求减少。

    同时,我们也注意到,日本20-49岁人口的转折点实际上比房地产泡沫破裂时稍微提前了一些。(图13)。通常,20-35岁是第一次购买房产,35-49岁是提高性财产的时间。在日本90年代中后期,当城市化稳定时,20-49岁的人群低头到房地产泡沫破灭的时刻并非巧合。中国的20-50岁人口的下降转折点是2013年,现在是第二个转折点——加速的下降转折点。中国城市化进程的重叠已经放缓(图17)。今后,我们应该更加担心房价的下跌压力。

    作者:华长春,国泰君安证券首席宏观分析师,来源:宏观长春

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    “千亿军团”的持续扩张与近年来市场蛋糕的增量扩张有关。2010年,我国商品房销售总额达1万亿元,到2017年达到13万亿元,7年增长13倍。

    2010年,万科率先进入“1000亿汇聚音乐系”。在那之前,万科花了几十年没有实现“1000亿梦想”。然而,近年来,中型住宅企业在短短三年内就跨越了“1000亿门槛”。

    在2010年的扩张周期中,经过适度宽松的货币政策和连续降息,一些住房企业开始进行国有化战略布局,因为它们拥有大量的土地储备和国有化的品牌影响,这些住房企业纷纷进入资本市场。房地产业的杠杆率指数一直在上升。具有杠杆作用的房地产业就像翅膀。

    膀胱,快速起飞。

    从100亿元到1000亿元,中梁、金茂、中南、阳光城等新兴房地产企业的销售额几乎每年都保持高速增长。土地红利和人口红利给这些住房企业提供了晋升到“千亿军团”的机会,而扩张的武器是高杠杆和高周转率,所有这些都导致了高增长。

    但在“1000亿军团”扩张的背后,是去杠杆化带来的行业痛苦。几千亿的住房企业“纷纷裁员、裁员、裁员,过冬”,市场环境发生了变化,产业发展的逻辑也在悄然变化。

    新城控股公司高级副总裁欧阳杰表示,直到高寡头化阶段,即前8大住宅企业的市场份额超过70%,市场才会稳定,传统住宅企业的上限才会真正到来。但是要进入这个阶段需要八到十年的时间。

    目前,大型住宅企业依靠平衡的国家布局,稳定的征地节奏,能够承受寒潮到来时市场的变化。如果中型房地产企业的发展基础不稳定,就会面临倒闭的命运。如果我们无法生存,这些企业将无法在未来8到10年内吃掉增量市场蛋糕。

    更多的房地产企业应该认为,在经历了“几千亿规模”的房地产时代,规模扩张不再是房地产企业采取行动的唯一指南。随着产业上限的到来,扩张速度和发展质量之间的矛盾和不平衡,面对产业调整,扩张计划将成为致命的武器。如果财务状况良好,仍然有发展创新业务、寻找红海蓝海市场的空间,那么企业就该采取行动了。

    如何做一个“百年老店”要求房地产企业此时做出选择,为未来在股市中寻找业务布局,或许是下一代房地产的实力。

    “钱袋”系得很紧,很难松开。

    房地产上市公司利用各种融资工具融资

    “资本饥饿”是2018年整个房地产业的一个关键词。

    在降低杠杆率的趋势下,房地产业的“钱袋”收紧了一年多,融资渠道收紧,住宅企业的外部输血渠道被阻塞,“房东没有多余的食物”缺钱的困境似乎没有效果。全年进步很大。

    业内人士描述了2018年房地产企业资本链的情况。房地产开发商来到“更新换代”的重要节点,“取钱比取地重要,还款比销售更重要”。

    据同才研究所的监测数据,《证券日报》记者了解到,2018年前11个月,40家典型住房企业的融资总额达到6050亿元,融资成本持续上升。一些房地产公司的高管告诉《证券日报》,今年年初设定的一些土地购买目标可能为1000亿元,但最终他们花费的目标投资不到一半。然而,计划全年偿还的债务增加了,因为必须减少债务,优化金融结构,以便获得更高的评级和获得新的资金。

    过去一年来,许多负责融资的高管都承受着巨大的压力,这主要体现在许多原有的融资工具已经不能使用,导致融资创新和经营水平发生了许多调整,以适应市场的变化。

    “几乎所有的融资工具都已经使用,但它们没有达到预期。”上述房屋管理人士说,今年是融资环境最差的一年,而且成本上升很快。现在,融资成本已经从过去的8%左右上升到10%以上,甚至一些住房企业也达到了13%怎么提高工作效率_信息的作用网。这是对利润的严重侵蚀。

    过去几天,现代房地产公司发行的1.5亿美元的优先债券,融资成本高达15.5%,据说为今年亚洲公共债券的发行设定了新的息票利率。另一位业内人士告诉记者,一些表外融资成本高达18%,这是许多住房企业不得不做出的选择。

    近年来,房地产企业纷纷进入资本市场,房地产业杠杆化指数不断上升。房地产业界人士清楚地认识到,房地产实际上是金融的一个分支,其实质不是由现金流驱动的。例如,一块土地的三分之一的土地补贴是自有资金,而其余的三分之二实际上是分配资金。总的来说,杠杆与杠杆的比率可以是1:6和1:9。

    但今年,杠杆率最高的房地产公司在融资方面不再“聪明”。组织机构消息人士告诉记者,一些资产负债率超过90%的迅速扩张的房地产企业已被列入黑名单,由于风险太大,大多数金融机构不会向它们放贷。

    然而,根据益汉智库的监测,在2018年,由于行业融资环境的紧缩以及新资本管理条例对非标准融资的限制,住房企业没有遭遇到融资规模的下滑。据统计,2018年房地产行业信用债券融资规模达到535.71亿元,比去年同期增长49.9%,但2016年发行规模仍仅为1033.2亿元的一半。与2017年相比,住房企业信用债务融资总体边际改善。

    总体而言,企业债券和中期票据仍然是住房企业证券融资的主要力量。随着资产证券化的发展或未来金融产品的进一步创新,住房企业的融资渠道有望更加多元化。

    住宅企业多元化经营布局

    努力做到“活得好,活得长”

    “活下去”,当万科在内部喊出这句话时,房地产行业正面临着销售规模的高峰,行业进入了大规模洗牌时期。

    当然,万科的“生存”一词并不意味着领先的住房企业已经面临眼前的危机,但正如余亮所说,“生存”是思考如何生活得好和长时间的。而国内领先的住宅企业也有同样的认识,多元化发展已成为他们的必然选择。

    事实上,住宅企业转型的方向已经基本确定。有两个主要方向。一个是围绕房地产的服务业,如社区消费、物业服务、房地产金融,另一个是“工业地产”,如物流地产、养老地产、旅游地产等。前者是基于证券化房地产开发后的服务市场,后者是房地产领域的一条新产品线。目前的盈利模式主要是租权杖梦溪石_罗丹的作品网赁和销售。先后经历了各种业务探索时期,国内领先的住宅企业基本确定了自己的战略定位,成立了相应的业务部门开始发展。

    《天丰证券研究报告》指出,长租房、特色城镇、联合办公等30强住宅企业对空间产品的参与度一直很高。西南证券还预计,到2019年,诸如长期租赁公寓、物流房地产、旅游房地产、房地产服务、Reits等新业务将爆发。

    当然,也有一些强大的领先的住房企业,他们的天线延伸得更远。

    例如,在12月于比归园召开的管理会议上,该集团董事会主席杨国强(音译)发表了演讲,其中关于机器人的发言占总数的三分之一。杨国强说:“我们应该成为高科技企业,未来是科技创新和转型的时代,是引领产业的时代。”

    2018年初,徐佳音提出了“新恒大”的战略,形成以“民生”和“地产”为基础,以文化旅游和养生为翅膀,以高新技术产业为主导发展战略的“两翼”和“龙头”的产业结构。

    今年4月,恒大与中国科学院进行了全面合作。恒大计划在未来10年投资1000亿元,共同拓展生命科学、航天、人工智能、新能源等重点领域。6月,恒大宣布拥有美国新能源汽车公司法拉第未来(Faraday.),并正式进入电动汽车市场。

    然而,需要指出的是,虽然国内领先的住宅企业正面临着产业上限,在开放自身商业生态系统的改善工作中,转型是一项长期的工作,但大多数还处于探索阶段,能否成功取决于它们各自的资源整合能力和m.市场变化。

    准确把握。

    从开发商到经营者的角色转变是许多住宅企业转型过程中的一个必要阶段。这就要求企业要有战略规划、人才储备、资金投入、项目积累等,不能一蹴而就。业内人士指出,特别是那些从事科技、文化等与房地产关联性较小的企业,住房企业仍然面临着巨大的挑战。

    房屋租赁价格是由供求关系决定的。

    长期资本是产业发展的助推器

    住房租赁市场始于多年前,但无论是分散式公寓还是集中式公寓,它大多徘徊在股票型住房市场,股票型住房市场是由经纪人和初创公司投资和经营的。2017年以来,我国住宅租赁市场格局发生了巨大的变化。全国知名的住房企业已开始以自给自足的方式规划长期租赁公寓,并大量投资于新的住房市场。

    2018年,真正想从事长租房业务的开发商开始推销他们的产品,在资金的帮助下,市场发生了巨大的变化。当2018年毕业旺季到来时,北京的租金上涨,从那时起,长期租房市场出现了许多问题。有爆裂和甲醛问题。然而,无论出现什么问题,住宅租赁市场从长远来看仍然是蓝海业务。

    任志强认为,长期租房的消费者已经从过去最富有的人变成了在城市生活和工作但没有城市户口的2.8亿人。这种巨大的需求可能为长期租赁市场带来10年或8年的高增长过程。不过,他也强调,长期租房市场的“好日子”很大程度上受到政策的影响。一旦户籍制度发生变化,长期租金市场也会发生变化。

    至于长租房收据是否会促进租金增长,根据中国联邦基金总经理何亮宇的说法,天童园的房租从7000元被解雇到10000元以上,这确实存在,但这是一个孤立的案例,不是一个大样本事件。如果市场长期足够大,价格必须由供求双方决定。

    重要的是,长期、低成本资金的参与支持了该市场的健康发展,这有利于整个行业的发展。如果一些资本融资成本高,行业盈利模式不明确,资本无法实现预期收益,也会加剧矛盾。

    事实上,资本介入长期租金市场的方式有很多。何亮宇说:“目前,主要有四种类型:第一种是直接投资股票;第二种是购买资产,并将重资产作为所有者或REITs投资者出租出去;第三种是从Rubik的立方体借入ABS,用自己的系统和Rubik的信用进行扩张安排;第四种是自由地租用ABS。自由地,它是由蛋壳制成的。核心不是房租的收入。”权利与证券化,而是房租消费贷款证券化。

    无论以何种方式介入,资本进入后最关心的问题是效率,即提高租金率、缩短空置期、尽快盈利,这也是住宅租赁市场最难突破的问题。然而,从长远来看,由于市场需求的存在,这个行业很可能会产生高市场价值的企业。

    值得一提的是,从我国城市住房租赁市场和个人收入的发展来看,北京50%的收入用于出租,但是大多数城市只能用20%的收入租到好的房子,所以这个市场仍然存在。就主要经营者而言,从全球范围来看,发达国家的大量租赁住房供应仍处于制度化阶段,制度化是一个方向。

    加快房地产企业拆分上市

    借贷资本市场“圈马”

    今年年底,随着徐汇的永胜生活在登陆港证券交易所,2018年底赴香港上市的房地产企业的浪潮暂时结束。

    在此之前,雅盛服务、碧桂园生活服务、新城悦悦、嘉载地产等2018家公司均在香港证券交易所完成首次公开募股(IPO),直接使香港证券交易所的房地产公司数量翻了一番。一年之内,前四年的“工作量”就完成了。

    目前,我国城市化进程仍在继续,住宅竣工面积不断增加,为房地产业的发展开辟了广阔的空间。特别是股份制住宅和旧住宅区,为物业管理行业提供了巨大的市场。据经纪公司估计,没有物业管理的股票房面积为105亿平方米。据估计,到2020年,全国物业管理面积将达到235亿平方米,全国基本物业管理市场将达到1.2万亿元。

    分散的国内房地产市场也为具有金融优势的房地产上市公司提供了良好的竞争机会。例如,贾兆业地产在招股说明书中说,分置地产公司可以建立自己独立的上市公司身份,并拥有独立的融资平台,可以通过资本市场直接为股权或债务融资,帮助地产行业加速扩张,提高财务绩效。

    显然,在良好的背景下,在“大产业、小龙头”的竞争格局下,房地产上市公司可以通过并购重组,依靠资本实力进一步扩大规模。上市意味着这些地产公司已经进入了一个新的发展阶段,并将为其持续高速增长注入新的动力。

    中国指数研究所发布的《2018年中国100强物业服务企业研究报告》也指出,在资本市场的帮助下,物业服务企业往往更加注重高质量发展,加大技术创新,有效提高经营效率,提高经济效益。nge服务模式,进一步提高品牌效益,吸引高端人才,进而为业主提供更好的服务。

    事实上,随着中国房地产市场逐步从增量市场进入股票市场,房地产业也从过去的快速增长期转变为成熟期。从发达经济体的经验来看,房地产业将不可避免地经历从增量市场导向向股票市场导向的转变。发展并经营控股资产是房地产企业实现可持续经营的必然选择。物业管理服务将成为住宅企业新的重要增长点之一。

    据悉,2012年,100家顶级物业管理服务公司约占全国管理建筑面积的15.7%,达到38亿平方米。到2017年底,全国100家顶级物业管理服务公司的管理建筑面积达到73亿平方米,占全国管理建筑面积的22.7%。

    随着房地产上市公司数量的增加,市场一体化的进程将进一步加快,尤其是龙头企业,其市场份额有望迅速增加。

    此外,根据Frost的说法

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